业绩表现强劲，但日益加剧的云业务竞争令亚马逊股价承压

本周亚马逊公布第二季度财报，尽管其财务数据整体表现尚可，盈利和收入均超出华尔街预期，但在盘后交易时段股价下跌逾6%，原因是这家电商与云计算基础设施巨头对本季度的业绩展望十分保守。亚马逊报告的非GAAP每股收益（扣除股票薪酬等特定成本后）为1.68美元，远高于市场预期的1.33美元；本季度收入达1677亿美元，同比增长13%，也高于分析师普遍预期的1620.9亿美元。

该公司本季度的营业利润为192亿美元，高于去年同期的147亿美元；净利润为182亿美元，高于去年同期的135亿美元。

然而，令投资者担忧的是公司对营业利润的疲软预期。亚马逊预计下一季度营业利润将在155亿至205亿美元之间，其中间值显著低于华尔街预期的194.8亿美元。

这一指引似乎引发了投资者的恐慌，他们越来越担心公司巨额的人工智能投资。亚马逊此前已承诺今年将投入高达1000亿美元，用于建设运行AI模型的数据中心及相关软件。

在随后的财报电话会议上，亚马逊股价进一步走低，首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）面对分析师关于支出水平及云业务竞争加剧的尖锐提问。贾西极力强调，亚马逊在云服务领域仍保持着“显著”的领先地位，并表示对公司AI产品与服务的前景“持乐观态度”。

他在一份声明中表示：“我们在AI领域的全面进展，持续提升客户体验、创新速度、运营效率和业务增长。我对未来充满期待。”

就云业务而言，其子公司亚马逊云科技（AWS）本季度总销售额达308.7亿美元，同比增长18%，略高于市场预期的308亿美元。

AWS目前仍主导着云计算基础设施市场，但其领先优势正在缩小，正面临来自微软公司和谷歌的激烈竞争，甚至也受到甲骨文以及CoreWeave Inc.等专业AI云服务商的挑战。

由于AWS在云业务上已拥有巨大体量，使其更难与竞争对手保持同等增速。尽管AWS收入增长18%，但微软Azure和谷歌云在最近季度的收入增幅分别高达39%和32%，正逐步蚕食亚马逊的领先优势。

针对竞争对手的威胁，贾西向分析师回应称：“我们在AWS业务上的规模明显大于其他公司。我认为第二名的规模大约只有AWS的65%。”

AWS仍是亚马逊的主要利润来源，本季度创造了102亿美元的营业利润，占公司总营业利润的一半以上。本季度，AWS宣布计划在2027年前于智利开设新的数据中心区域，并透露百事公司已签署一份大型多年期合同，将把多项关键工作负载迁移至AWS云平台。

贾西坚称，客户之所以持续选择AWS，是因为他们认为这是业内最安全的云基础设施平台。

他向分析师表示：“对大多数公司而言，他们将真正关心的数据存入云端。这些数据的安全与隐私至关重要，而AWS在安全性方面的表现与其他厂商存在显著差异。”

亚马逊广告业务的表现则更为乐观，广告收入同比增长23%至156.9亿美元，远超分析师预期的149.9亿美元。当然，广告业务的规模仍远小于AWS或零售业务，但作为全球第三大广告平台（仅次于谷歌和Meta），它正为亚马逊贡献越来越多的利润。

上周，谷歌母公司报告其最新季度广告销售额增长10%；而Meta昨日表示其广告收入增长22%，虽略低于亚马逊的增速，但基数更大。

在零售方面，亚马逊在线商店销售额同比增长11%至615亿美元，超过华尔街预期的590亿美元；卖家服务部门收入达403亿美元，同比增长11%，也高于分析师预期的387亿美元。

部分分析师对公司前景持更乐观态度。Pivotal Research Group的分析师杰夫·沃达尔扎克（Jeff Wlodarczak）在致客户的报告中表示：“归根结底，亚马逊运营着两个高利润率、高增长的业务，以及一个规模无与伦比的低利润率物流业务，未来中长期有望通过AI与机器人技术的结合，显著提升利润率。”该机构已将亚马逊目标股价上调至285美元，并维持“买入”评级。

至少在第三季度收入预测方面，亚马逊的预期略显乐观。公司预计销售额将在1740亿至1795亿美元之间，意味着同比增长10%至13%，高于分析师预期的1731亿美元。

不过，亚马逊再次在指引中发出警告，称“经济衰退担忧”和“关税与贸易政策”可能以不可预见的方式影响其业绩。美国前总统唐纳德·特朗普不断变化的贸易政策可能对亚马逊零售业务产生重大影响，尽管今年消费者支出迄今仍保持韧性。

在电话会议上，贾西向分析师表示，关税并未影响消费者需求，也未如一些人担忧的那样推高价格。他补充道：“如果成本略有上升，我们将自行承担。”

盘后股价下跌意味着，今年以来亚马逊股价仅上涨略超6%，落后于同期上涨8%的标普500指数。