VMware 创营收与利润率新高，大客户大部分已签约VCF

博通对 VMware 的收购继续带来强劲的营收和利润率增长。公司预计，未来几年 AI 硬件的需求也将带来类似的增长。

这家集芯片与软件于一体的公司在周四公布了其 2025 年第二季度财报：营收同比增长 20%，达到 150 亿美元；净利润同比激增 124%，达到 49.5 亿美元。

公司的基础设施软件业务部门（包括 VMware、CA和赛门铁克的企业业务）实现营收 66 亿美元，同比增长 25%。

在收购 VMware 之前，博通的季度基础设施软件营收不到 20 亿美元，而当时 VMware 的季度营收约为 34 亿美元。由于近年来 CA 和赛门铁克的营收并未显著增长，因此可以看出，博通已将 VMware 的季度营收提升了约 10 亿美元。

基础设施软件集团的运营利润率达到了 76%，高于去年同期的 60%。博通首席财务官 Kirsten Spears 表示，这一成绩“反映了我们对 VMware 的系统性整合”。

在财报电话会议上，CEO 陈福阳（Hock Tan）告诉投资者，VMware 前 1万名大客户中已有 87% 签署了其旗舰产品——Cloud Foundation（VCF）私有云套件。博通已将 VCF 销售作为优先事项，并不再单独销售 VMware 产品。这种策略意味着大多数 VMware 用户账单上涨，但博通辩称，完整的 VCF 实施很快就能收回成本。

目前来看，这一战略似乎奏效，但博通还有更多工作要做。陈福阳表示，博通已经“完成了一半以上的授权续订周期”，并预计这一周期还将持续 18 个月。

XPU 加速器业务表现亮眼

博通的芯片业务同样实现了强劲增长，本季度营收达 84 亿美元，同比增长 17%。

其中，与 AI 相关的硬件销售额同比增长 46%，达到 44 亿美元。

博通透露，已有三家客户计划采购数百万个定制加速器（XPUs），另有四家客户正在考虑类似的采购计划。

陈福阳对投资者表示：“尽管经济环境不确定，这些合作伙伴仍坚定地推进投资计划。事实上，我们最近看到他们在推理领域加倍投入，以实现平台的货币化。”随着向推理工作负载的转变，他预测“XPU 需求将在 2026 年下半年出现加速，以满足对推理能力日益增长的需求，这将叠加我们在训练方面的原有需求。”

他预计，博通的 AI 芯片业务增长将加速至 60%，主要由 XPUs 和 AI 网络设备的需求推动。

他还预测，随着 AI 基础设施厂商构建更大规模的 GPU 集群，光互连将取代铜缆连接。

“这种情况可能在一两年内就会发生。”陈福阳表示，并承诺博通将“站在这一趋势的最前沿”。

“这可能是共封装光学（co-packaged optics），我们已经在积极研发中。”他说，并指出一种可插拔的共封装光互连可能是过渡阶段的第一步。

另一方面，博通非 AI 芯片业务的营收下降了 5%。公司表示，在宽带、企业网络和存储产品方面出现了“亮点”，即实现了环比增长。然而，工业类芯片销售放缓，无线芯片销售则出现了预期中的季节性下滑。陈福阳预测，非 AI 芯片业务将保持稳定销售，表明该业务已进入成熟期。

博通以频繁并购闻名，因此一位财务分析师询问了其并购战略。陈福阳回应称，公司将利用自由现金流偿还债务或回购股票，并通过新增借款为未来的收购提供资金。

不过，投资者对此并不买账，在盘后交易中，博通股价下跌了约 4%。