CoreWeave 90亿美元收购“挖矿公司”Core Scientific

周一，CoreWeave与Core Scientific联合宣布，CoreWeave将以90亿美元收购加密货币挖矿公司Core Scientific，借此为其“GPU租赁”业务新增1.3吉瓦的数据中心容量。

在这个AI热潮席卷全球的时代，数据中心运营商若想从中获利，电力供应已成为一大瓶颈。通过此次收购，CoreWeave不仅绕过了这一难题，还减少了对第三方托管合作伙伴的依赖。

CoreWeave的商业模式围绕着大量租赁英伟达GPU展开，而这些GPU的资金来源主要依靠债务融资。然而，如果没有足够的数据中心来安置这些服务器，以及稳定的电力供应，整个业务就会陷入停滞。

Core Scientific是一家比特币挖矿公司，近年来也兼职提供高密度数据中心托管服务。该公司目前在阿拉巴马州、佐治亚州、肯塔基州、北卡罗来纳州、北达科他州、俄克拉荷马州和德克萨斯州拥有或正在建设10个数据中心，总容量达到1.3吉瓦。

其中约有500兆瓦的电力被用于运行挖矿设备。而其余容量中，已有相当一部分原本就预留给CoreWeave使用。

CoreWeave原本是Core Scientific最大的客户之一，其租赁容量总计约为590兆瓦——约占该公司的三分之二数据中心容量。

CoreWeave曾在2022年退出加密货币挖矿行业，如今它是否会将Core Scientific部分或全部的挖矿产能重新用于AI数据中心，还是彻底剥离这部分业务，仍有待观察。据称，这两种选择都在“中期规划”的考虑范围内。

通过拥有存放GPU的土地和设施，CoreWeave看到了提升利润率的机会，因为它可以摆脱原有的租赁成本负担。此次收购相当于让CoreWeave用大约10%的股权换取了102亿美元的托管费用减免，并获得了额外1吉瓦未来可用的电力容量。

此外，CoreWeave还表示，拥有GPU所在土地的所有权也为融资带来了新的可能性。正如我们此前讨论过的那样，CoreWeave迄今为止的业务模式依赖于将其GPU机群作为抵押物，进行新一轮债务融资——通常这类融资会绑定来自OpenAI、Google、Microsoft等企业的长期承诺。

但问题在于，GPU并不是一种增值资产，尤其是在英伟达已经形成每年发布新款GPU节奏的情况下。相比之下，房地产（通常是）一种增值资产，而CoreWeave显然打算利用这一点来降低贷款利息支出。

目前来看，CoreWeave预计将在2025财年年底前投入200亿至230亿美元用于建设AI数据中心，以满足模型开发者、云服务商和超大规模企业日益增长的需求。

顺便提一下，在这项全股票交易中，Core Scientific股东每持有一股普通股可获得0.1235股CoreWeave A类股份，交易总价值约为90亿美元。